花旗:微升金山软件目标价至22港元 评级“买入”

花旗发表研究报告称,金山软件首季收入按年升37%至17.3亿元人民币,较该行及市场预期分别高1%及4%,云业务表现强劲,纯利表现符合预期,将目标价由21港元升至22港元,评级“买入”。

报告指出,该行对公司JX3手机板测试回应、云业务增长及成本优化工作加快、WPS业务表现稳固及将会分拆WPS上市等均持正面看法。不过,该行将公司2019及2020年经调整纯利率预测由11%及15%,降至7%及14%,主要反映猎豹移动表现较弱。

大摩:予同程艺龙“增持”评级 目标价20港元

摩根士丹利发表报告称,预计同程艺龙2018-20年收入及净利年复合增长可分别达28%及43%,而同业携程相关增长则分别为21%及34%,主要受惠同程艺龙在三、四线城市接触面较多,予目标价20港元,评级“增持”。

报告显示,同程艺龙首季收入按年升17.5%至17.8亿元人民币,增长较该行的全年预测30%慢,主要因为公司减少使用其他投资回报率较低的销售渠道,撇除相关因素收入按年增长35%,而按非IFRS准则计算期内EBITDA及纯利分别按年增34%和9%至6

.16亿元及4.49亿元。撇除投资回报率低的渠道,期内酒店收入按年增长逾40%,主要受惠售出房间增长35%以及分成略增;交通收入增30%符预期,主要受规模增长所带动。

报告还指出,该公司首季付费率由去年同期的10.3%提升至11.6%,该行认为去年第三季公司月活跃用户升至2.06亿人,预期今年将是公司收成的一年,而首季交叉销售比例达21%,反映微信广告以及其会员计划见效。该行估算在出售酒店房方面,有逾50%的增长是来自三线或以下城市,而61.5%新增微信付费用户亦是来自三线或以下城市,去年同期相关比例为55.7%。

中金:首予阿里健康“推荐”评级 目标价10.1港元

中金公司发表报告,首次覆盖阿里健康,给予“推荐”评级,目标价为10.1港元,该行认为新零售业务是公司最核心的盈利来源,有望加快成长。

报告指出,根据2018年财报,公司自营产品销售收入达21.5亿元人民币,整体规模为医药电商行业第一,但相比近4000亿的医药零售市场,市占率仍较低,预计随着公司大力发展在线线下融合的新零售模式,有望加快增长。中金又称,公司是阿里系大健康生态唯一整合平台,业务板块不断完善中。

交银国际:调高金山软件评级至“买入” 升目标价至22.6港元

交银国际调高金山软件评级,由“中性”上调至“买入”,目标价由19.5港元升至22.6港元,等同2019年市盈率30倍。报告指出,金山软件2019年第1季收入17亿元人民币,环比下降2%,同比增长37%,超出市场预期4%,主要由于云业务收入好于预期。由于云业务收入贡献增加,毛利率环比及同比各跌5个及11个百分点至38%。调整后净亏损3600万元人民币,对比2018年第4季及2018年首季度调整后净利润2.89亿元及1.76亿元人民币。

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